抢庄龙虎官方:海通期貨:持續去庫階段下乙二醇逢低做多報告

最新资讯 2019年10月18日 23:45

海通期貨:持續去庫階段下乙二醇逢低做多報告

海通期貨:持續去庫階段下乙二醇逢低做多報告

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圖:乙二醇預估供需平衡表 單位:萬噸數據來源:海通期貨投資諮詢部二、交易計劃開倉計劃:開倉合約EG2001⌒⊙,單邊做多50手π,開倉點位5120-5140區間⌒,開倉均價5130平倉計劃:盈利目標點位5220-5240♂,盈利均價5230♀,止盈點100點⊙﹡,最大盈50000∵〇,止損點位5080⊙◇,止損點50點⊿,最大損失25000▽∴,佔用保證金513000

實際上從今年4月份下旬開始乙二醇供需面已經開始轉好∴⊙⊙,進入二季度低價下煤制裝置進入季節性檢修□◇?,當時市場預期煤制檢修至5月底或陸續重啟π,但進入5月後主力合約一度跌到4200附近?♂?,煤制價格最低出廠價到3950附近△∵∴,出廠價甚至低於大部分煤制裝置的現金流成本線↑♀□,工廠復產意願不強▽⌒,從5月開始煤制產量出現明顯縮量┊⊙,煤制工廠各裝置陸續檢修◇〇,5成低負荷持續至今△。除了煤制減產外∵♂,由於生產環氧乙烷比乙二醇的利潤要好△,部分乙烯制裝置可以切換EO/EG的裝置☆∟,儘可能的切換生產環氧乙烷∟♂↑,5-6月份乙二醇國內產量環比回落△。進口方面π﹡,一季度乙二醇進口量繼續同比增加□∵▽,港口庫存一度達到143萬噸高位▽⊿,二季度后外盤裝置集中檢修6月開始乙二醇進口量出現下滑♀。

收益率(占保證金):50000/513000=9.75%?,收益率(占貨值):50000/(513000*5)=1.95%風險收益率:100/200=1:2三、交易風險提示國內煤制恢復超預期;沙特裝置恢復超預期□⊙⊿。海通期貨1隊 楊安 劉思琪新浪聲明:新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的∴,並不意味着贊同其觀點或證實其描述┊。文章內容僅供參考♂⊿☆,不構成投資建議?。投資者據此操作▽□∴,風險自擔□♂。

乙二醇此次跳空高開﹡▽⊿,隨後大幅回落的行情主要驅動來自於沙特天然氣供應受阻⊙∵﹡,乙二醇的原料乙烷短缺造成?,短期市場對乙二醇供應短缺的擔憂〇,但最後沙特能源大臣公布裝置復產速度超過市場預期△〇,盤面也隨即回落□♀⊿。目前根據沙特官方公布的消息□,天然氣的產能或在9月底恢復正常∟∴,短期對乙二醇供應可能還會造成一定的影響∵⊙⊙,按照平均沙特進口到我國40萬噸的進口量▽,供應縮減30%的產量∴,2周時間影響大致6萬噸的進口量♀,這部分的供應縮減可能會體現在10月的進口▽⊿∟,從平衡表預估來看□∴♂,9-10月份乙二醇或仍在繼續去庫通道↑┊♂,10月港口庫存有望下降至60萬噸以下↑⊿。

熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端一、交易邏輯宏觀環境走暖﹡∟△,供需轉好背景下乙二醇創近4個月新高9月4日起乙二醇主力合約EG2001從4544開始增倉反彈∴▽,短短一星期時間大幅反彈至4810點高位⌒◇,漲幅達到5.85%?,創近4個月以來的新高⊿△,超出市場預期▽▽。

截止到中秋節前⊿,華東主港地區MEG港口庫存約79.3萬噸∟,環比上期下降9.9萬噸♂〇♂,節后一周到港13.6萬噸□,相較於當前的發貨量仍然偏低﹡⊙〇,預計9月底之前港口庫存仍有下降趨勢∴?。9月17、18日盤面的大幅沖高回落有市場情緒的博弈在內∴▽,當前從乙二醇的基本面來看⊙〇⌒,現貨價格5100左右已經可以覆蓋絕大部分煤制工廠的成本﹡,煤制工廠裝置或陸續逐漸重啟┊∵。但隨着國慶的臨近⊙,出於環保和安全的因素考慮∴♀π,國內乙二醇裝置開工負荷大幅提升仍然有一定難度⌒↑↑。國內供應恢復較慢◇,進口小幅收窄∴,港口庫存持續去化的基本面未發生明顯變化↑◇⌒,短期乙二醇或可以逢低做多〇∴。

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從乙二醇自上市以來♂〇⊿,國內煤制產能進入投產高峰期♂∴◇,供應過剩港口高庫存☆,盤面大幅下跌不斷測試煤製成本線成為行情的主基調□∵。但是從今年8月初開始⌒↑♀,乙二醇從底部4200點重心逐步抬升△,近期宏觀環境轉好疊加港口庫存持續下降↑♀⊙,盤面更是短短几天創出新高□。

近期到港持續縮減?⊿,9月底之前庫存或仍有下降趨勢跟蹤外盤的裝置檢修來看∴?,8月外盤檢修不多⊙〇,理論上9月進口量回升到港或呈現上升趨勢☆⊙∟,實際9月上半月到港量都不多〇,港口庫存去化迅速♀◇﹡。近期到港量偏少↑,市場有些觀點認為是颱風導致的港口封航∴◇,船期延後☆?π。徵詢長江國際港口相關人員意見♂,我們認為近期的颱風對到港有些影響但是影響不大♂?◇。理論上如果因為颱風導致船期延後船隻壓港♀♂┊,颱風過去後半個月內預報的船隻到港量應該出現明顯增加π,而從當前CCF預報的到港量來看並沒有明顯的增加∵☆♂,近期看到的到港量減少?▽,很有可能是國外出口到我國的乙二醇量下降♂△。

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當市場仍在評估此次沙特遇襲導致乙二醇短缺造成的影響時┊,行情卻急轉直下△┊♂,17日夜盤市場消息稱沙特石油產量恢復速度將比預計更快┊♂◇,布倫特和WIT原油雙雙大幅回落?﹡,隨後沙特能源大臣召開發佈會公布┊∵,甲烷和天然氣產能或在本月底恢復正常▽,乙二醇隨即大幅回落♀,截止18日收盤乙二醇主力合約EG2001收報5083元/噸△☆⊿,較上一交易日大幅下跌239元∟,跌幅達到4.49%〇π。

沙特遇襲助推乙二醇再創新高14日沙特阿美兩處重要油田遭無人機襲擊♂∴,據悉此次襲擊導致沙特原油供應減少570萬桶/日□♀,占沙特石油產量的50%以上◇,同時此次襲擊還導致沙特油氣分離裝置故障□,直接導致乙烷和液化天然氣的產量削減50%⊙π。沙特是我國乙二醇最大的出口國△,沙特出口我國乙二醇占我國的進口量的40%左右⊿♂♀,乙烷減產或造成沙特出口乙二醇減少△∵♂,國內短期乙二醇供應短缺?⊿〇。

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16日開盤△,布倫特原油高開13%♂﹡,乙二醇大幅跳空高開〇,隨後迅速走高┊▽,上午即封漲停♂〇↑,迎來上市之後的首個漲停∟☆↑。由於下游油氣分離裝置復產難度較大﹡∵♂,市場預期沙特乙二醇供應影響或持續數周⊿▽,17日乙二醇漲跌停板幅度擴板至8%♂♀◇,乙二醇繼續高開高走↑,短短2個交易日乙二醇上漲近600點⊙□♀。

圖:15-18年投產乙二醇產量季節性 單位:元/噸數據來源:CCF、海通期貨投資諮詢部圖:15-19年乙二醇港口庫存變動 單位:元/噸數據來源:CCF、海通期貨投資諮詢部進入9月中米貿易關係重啟談判〇△,宏觀降准預期?,疊加美伊關係緊張再現原油大幅反彈π☆□,宏觀系統性利好帶動整體化工板塊反彈☆π▽,乙二醇國內裝置持續3-4個月低負荷□,國外進口量減少π,港口庫存迅速下滑至90萬噸以下﹡♂∵,且到港持續偏低♂⊙,乙二醇乘勢起飛▽△□。

圖:14-18年華東主港乙二醇港口庫存 單位:元/噸數據來源:CCF、海通期貨投資諮詢部圖:17-19年乙二醇預報到港量 單位:元/噸數據來源:CCF、海通期貨投資諮詢部對於進口量的縮減⌒〇┊,市場上觀點說法不一﹡⌒,有調研報告指出3月份沙比克看空後市♂?,3-5月間把當地的罐容庫存拋出♂,庫存低導致沙特裝船速度慢﹡π⌒,先前拋出的庫存較多最近沙比克有補本地庫存的動作♀,如果是因為這原因隨着沙比克補庫完成⊿,後續到港量可能會逐漸恢復;CCF有報告指出出於利潤考慮〇♂,沙特有部分沙特乙二醇裝置轉產PE⊙□⊿。由於乙二醇轉產PE技術有難度〇□,理論上轉產導致的產量減少可能有限;卓創資訊認為進口少可能因為前期南亞船證要換新證的問題▽,換證時間從7月份開始持續8月份基本結束∟,後面可以直航♂♀⊙。

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